La bombe à horloger française expose l'Espagne à un choc économique croisé

Les échos de l'instabilité à Paris Rumble à Madrid. La crise politique que la France traverse marquera son résultat le 8 septembre, avec le mouvement de confiance au Premier ministre François Bayrou et son ambitieux plan de coupe, près de 44 000 millions d'euros, pour arrêter le déficit croissant que le pays souffre. Des mesures impopulaires contre lesquelles des manifestations ont été convoquées le 10 septembre.

Le plan d'austérité proposé comprend le gel, la réduction des programmes sociaux et l'emploi public, et une décision particulièrement controversée: l'élimination de deux vacances. L'objectif de ces mesures est de réduire le déficit qui, en 2024, a atteint 5,8% du PIB, jusqu'à 4,6% en 2026, avec l'intention d'atteindre 2,8% en 2029, selon les engagements du pacte de stabilité et de croissance de l'Union européenne.

Fini ces années, au début du siècle, dans lesquelles la France bénéficiait d'un déficit limité, conformément au reste des grandes économies européennes. Cette situation budgétaire difficile se combine avec une dette croissante, qui atteint déjà 113% du produit intérieur brut (PIB) du pays. En ce sens, Bayrou a présenté son plan de coupe en juillet comme « le dernier arrêt avant l'abîme, avant que la dette ne nous écrase ».

Ce n'est pas seulement un problème de déséquilibres budgétaires, la sensation généralisée selon laquelle la politique publique n'a pas d'instruments ou de consensus pour contrôler la situation.

Au cours des deux dernières décennies, il est passé du sixième pays de l'Union européenne endetté (66,9% en 2014) et le huitième en déficit (3,6%), au troisième dans les deux paramètres financiers. Et pendant ce temps, la croissance économique en France enregistre les avancées rabouri, de l'environnement à 1%, grâce à la consommation privée. L'investissement, comme en Espagne, reste engourdi. En 2024, en fait, 1% se sont contractés au cours de l'année précédente.

Ce n'est donc pas seulement un problème de la dynamique du déficit et de la dette publique, des déséquilibres budgétaires; Le sentiment généralisé que la politique publique n'a pas d'instruments ou de consensus pour contrôler la situation. Cette semaine, la prime de risque française a dépassé les 80 points de base pour la première fois depuis avril, laissant 20 points au-dessus des Espagnols, montre la préoccupation croissante des investisseurs.

Les alarmes ont encore tiré lorsque le ministre de l'économie Eric Lombard a parlé dans une interview sur la radio publique France inter d'une éventuelle intervention du Fonds monétaire international (FMI). « C'est quelque chose que nous voulons éviter, que nous devons éviter, mais je ne dirai pas que le risque n'existe pas », a-t-il déclaré. Quelques mots qui, bien que plus ultérieurs, ont contribué à une forte chute dans la citation des banques dans le sac parisien.

L'impact de la crise française en Espagne

Ce qui se passe de l'autre côté de la frontière aura des conséquences à ce sujet. Tout d'abord, car la France est le principal partenaire commercial d'Espagne. Notre pays exporte des actifs d'une valeur de près de 60 000 millions d'euros chaque année, un montant qui pourrait être réduit si l'instabilité est installée dans le pays voisin, le facteur de confiance est perdu et la consommation privée diminue. Ceci est prévu par Raymond Torres, directeur de la situation économique des Funcas.

Les exportations d'entreprises espagnoles comprennent des voitures, du pétrole raffiné et des médicaments. Les secteurs agri-aliments et de pêche dépendent également en grande partie de leurs ventes en France. Ils supposent 15% de toutes les exportations que ces entreprises font vers le monde, entrant dans un total de 11 500 millions d'euros. Les produits tels que les agrumes, l'huile d'olive, la viande de porc ou les légumes représentent une partie importante du commerce bilatéral.

Au-delà de l'industrie, la France est le deuxième plus grand marché touristique de l'Espagne avec près de 13 millions de visiteurs par an, seulement derrière le Royaume-Uni. En douze mois, ils génèrent une dépense totale dans le pays d'environ 11 000 millions d'euros, près de 10% de tout ce que l'hospitalité et le commerce entrent grâce aux étrangers. À ce système de risque commercial ajoute l'évolution de l'euro par rapport au dollar, une autre source de faiblesse pour l'Espagne.

Dans le cadre européen, il est prévu que la France priorise ses intérêts les plus immédiats et que l'Espagne, sans budget et avec une énorme fragmentation politique, ne sera pas en mesure de prendre le relais

Quant aux tensions possibles sur les marchés financiers et dans la prime de risque en raison de l'interconnexion économique entre les deux pays « , pour le moment et paradoxalement, l'effet en Espagne est plutôt positif car la dette espagnole est perçue aussi plus sûre », explique Raymond Torres. Ce n'est pas un risque, mais un avertissement de ce qui peut se produire lorsqu'un pays ne contrôle pas ses déséquilibres et, surtout, ne projette pas de capacité de réaction.

Avec le nouveau cours, le gouvernement espagnol est confronté à la tâche forcée d'approuver les nouveaux budgets, après deux ans, entraînant celle de 2023. La devise du Conseil des ministres a jusqu'à présent été «résistée», mais cela a un prix. L'incertitude augmente, il a la confiance des ménages et des entreprises et peut nuire à l'économie; En plus de contraindre l'investissement dans les éléments clés et en tant que défense et logement, et réduit la capacité de faire face à des réformes.

Sur ce dernier numéro, comme le rappelle le directeur de la situation économique de Funcas, maintenant l'Europe doit prendre des mesures dans de nombreuses réformes pour approfondir le marché unique et créer une industrie de la défense puissante et plus intégrée. Mais avec la France en difficulté, la situation est compliquée. On espère prioriser vos intérêts les plus immédiats, et l'Espagne, sans budgets et avec une énorme fragmentation politique, il ne sera pas en mesure de prendre le relais.