Rachel Reeves va introduire une nouvelle règle sur la dette, débloquant 50 milliards de livres sterling pour les investissements au Royaume-Uni
La chancelière Rachel Reeves a annoncé un changement significatif dans le cadre de la politique budgétaire du Royaume-Uni, confirmant son intention d'introduire une nouvelle règle sur la dette « d'investissement » dans le budget de la semaine prochaine.
Ce changement devrait libérer plus de 50 milliards de livres sterling de capacité d'emprunt, réservées à des projets d'investissement à long terme, tout en maintenant la discipline budgétaire pour rassurer les marchés financiers.
Selon la règle budgétaire actuelle, le gouvernement doit réduire la dette du secteur public sur une période de prévision de cinq ans. Cependant, la nouvelle règle se concentrera sur les passifs financiers nets du secteur public (PSNFL) en pourcentage du PIB, une mesure qui prend en compte les actifs détenus par le gouvernement et offre à Reeves une marge supplémentaire estimée à 53 milliards de livres sterling, selon l'Institute for Fiscal. Études.
Des investissements ciblés sans compromettre la stabilité budgétaire
Reeves a souligné que les emprunts supplémentaires seraient réservés strictement aux projets d'investissement, et non aux salaires du secteur public ou aux dépenses gouvernementales courantes. «Cet investissement n'est pas destiné à financer des dépenses quotidiennes ou des allégements fiscaux», a-t-elle déclaré, s'engageant à maintenir une marge budgétaire substantielle pour amortir la volatilité économique. Les analystes s’attendent à ce que le gouvernement emprunte jusqu’à 25 milliards de livres sterling, laissant plus de 30 milliards de livres sterling comme tampon, même s’il oriente les fonds vers des projets tels que l’énergie verte, l’éducation et les infrastructures.
Pour maintenir la discipline, le nouveau cadre de Reeves comprend une « règle de stabilité » exigeant que le gouvernement équilibre les dépenses quotidiennes avec les recettes sur une période de cinq ans. Selon Reeves, cette approche équilibrée permettra au Royaume-Uni de mettre un terme à la baisse des taux d’investissement public, qui devaient passer de 2,5 % du PIB à 1,7 % au cours des cinq prochaines années selon les plans précédents.
Réaction du marché et soutien du FMI
Suite à cette annonce, les rendements obligataires britanniques ont légèrement augmenté, les investisseurs s'adaptant aux changements anticipés dans l'émission de titres de créance du Trésor, même si la réaction du marché est restée calme. L'économiste en chef de Deutsche Bank au Royaume-Uni, Sanjay Raja, a noté que les obligations britanniques étaient « sous-performantes » par rapport aux obligations allemandes et américaines en réponse à cette nouvelle, tandis que Jack Meaning de Barclays a souligné la stabilité relative de la réaction du marché au passage au PSNFL comme mesure de la dette.
Reeves a confirmé que le Fonds monétaire international (FMI) soutenait la décision, en particulier compte tenu de sa recommandation au Royaume-Uni d'éviter de réduire ses dépenses d'investissement. Plus tard jeudi, Reeves informera la directrice générale du FMI, Kristalina Georgieva, de ses projets, dans l'espoir que cette approche fournira une base pour la croissance et aidera le Royaume-Uni à suivre le rythme des tendances mondiales en matière d'investissement.
Un pivot stratégique pour stimuler la croissance au Royaume-Uni
L'ajustement des règles en matière de dette reflète l'ambition plus large de Reeves d'inverser la tendance à la baisse des investissements au Royaume-Uni, en présentant le budget comme un choix entre « l'investissement ou le déclin ». Elle a fait valoir que le maintien des niveaux d'investissement est essentiel pour la santé économique à long terme du Royaume-Uni, contrastant le plan travailliste avec les précédents budgets conservateurs qui prévoyaient une diminution des investissements en capital.
« Il s'agit d'assurer une voie vers la croissance plutôt que vers le déclin », a déclaré Reeves, soulignant que ce changement représente un recalibrage fondamental de l'approche du Royaume-Uni en matière de politique budgétaire, visant à assurer son avenir économique.
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